Découvrez comment protéger votre patrimoine grâce à l’or. Des lingots physiques aux FNB, les investisseurs canadiens disposent de plusieurs façons d’investir dans l’or et de se protéger contre l’inflation.
Pourquoi investir dans l’or
L’or sert de couverture contre l’inflation et l’incertitude économique. Lorsque les marchés boursiers connaissent des turbulences ou que le dollar canadien s’affaiblit, l’or conserve souvent son pouvoir d’achat.
Ce métal précieux a généré un rendement de 227 % sur la période de cinq ans s’achevant en 2026, surpassant ainsi les rendements annuels de 10 à 12 % enregistrés par l’indice composé du TSX au cours de la même période. Les investisseurs canadiens ont également bénéficié d’un coup de pouce supplémentaire grâce aux fluctuations des taux de change.
Les banques centrales du monde entier ont augmenté leurs réserves d’or en 2025-2026, ce qui a contribué à exercer une pression à la hausse sur les prix. Le World Gold Council a fait état d’afflux records vers les FNB sur l’or adossés à des actifs physiques en janvier 2026, l’Amérique du Nord étant en tête de cette tendance.
- Diversification du portefeuille : l’or évolue indépendamment des actions et des obligations, ce qui réduit le risque global du portefeuille en période de volatilité des marchés.
- Protection contre l’inflation : ce métal précieux a tendance à conserver sa valeur lorsque les prix à la consommation augmentent ou que le pouvoir d’achat de la monnaie diminue.
- Couverture de change : la corrélation inverse entre le cours de l’or et le dollar canadien offre une protection lorsque le dollar canadien s’affaiblit face au dollar américain.
- L’or, valeur refuge : les tensions géopolitiques et l’instabilité économique incitent généralement les investisseurs à se tourner vers l’or, considéré comme une valeur refuge.
- Liquidité : L’or physique et les FNB sur l’or peuvent être achetés ou vendus rapidement par l’intermédiaire de négociants et de plateformes de courtage canadiens.
- Absence de revenus : contrairement aux actions versant des dividendes ou aux obligations rémunérées, l’or ne génère ni flux de trésorerie ni rendement.
- Volatilité des prix : les fluctuations à court terme peuvent être importantes, sous l’influence des fluctuations des taux de change, des taux d’intérêt et des événements géopolitiques.
- Frais de stockage : L’or physique nécessite un stockage sécurisé, que ce soit dans des coffres-forts bancaires ou dans des coffres-forts à domicile couverts par une assurance.
Options sur l’or physique
Acheter de l’or physique revient à détenir des lingots, des pièces ou des barres tangibles. Cette approche séduit les investisseurs qui souhaitent détenir directement leurs actifs sans courir de risque de contrepartie.
Des négociants canadiens tels que TD Precious Metals, Canada Gold, Sprott Money et GoldBroker proposent des produits en or allant des lingots d’un gramme aux pièces d’une once. Les prix correspondent au cours au comptant de l’or, majoré d’une prime de négociation.
Produits en lingots d’or
- Lingots d’or : disponibles dans des poids allant de 1 gramme à 1 once, fabriqués par des affineurs certifiés tels que PAMP Suisse et Valcambi.
- Pièces d’or : les pièces « Feuille d’érable » en or de la Monnaie royale canadienne sont reconnues dans le monde entier et ont cours légal.
- Lingots d’or : Semblables aux pièces, mais sans cours légal ; ils s’accompagnent souvent d’une prime légèrement inférieure au cours au comptant.
Fin mars 2026, une pièce « Feuille d’érable » canadienne en or d’une once se négociait autour de 6 432 dollars canadiens, tandis qu’un lingot PAMP Suisse d’une once coûtait environ 6 454 dollars canadiens.
Écarts et coûts des courtiers
Lorsque vous achetez de l’or physique, vous payez une prime supérieure au cours au comptant afin de couvrir les marges des négociants, les frais de fabrication et les coûts de distribution. La revente aux négociants s’accompagne généralement d’une décote par rapport au cours au comptant.
Les coupures de plus petite valeur sont assorties de primes plus élevées en pourcentage. Un lingot d’or d’un gramme peut entraîner une majoration de 15 à 20 % par rapport au cours au comptant, tandis que la prime pour un lingot ou une pièce d’une once varie entre 3 et 7 %.
Les FNB sur l’or au Canada
Les fonds négociés en bourse (FNB) sur l’or constituent un moyen pratique d’investir dans l’or sans avoir à gérer de métal physique. Ces fonds détiennent des lingots d’or physiques dans des coffres-forts sécurisés ou investissent dans des sociétés minières aurifères.
Les investisseurs canadiens peuvent accéder à des FNB sur l’or cotés à la Bourse de Toronto (TSX) en dollars canadiens ou acheter des fonds cotés aux États-Unis par l’intermédiaire de leur compte de courtage. Ces deux options offrent une bonne liquidité et peuvent être détenues dans des comptes enregistrés tels que les CELI et les REER.
| FNB | Cotation | Type | MER | Devise |
|---|---|---|---|---|
| FNB BMO sur l’or physique | ZGLD | Physique | 0,20 % | CAO |
| Fonds Purpose Gold Bullion | KILO | Physique | 0,20 % | CAO |
| Fonds CI Gold Bullion | VALT | Physique | 0,16 % | CAO |
| Fonds négocié en bourse iShares Gold Bullion | CGL | Physique | 0,55 % | couvert en CAD |
| SPDR Gold MiniShares | GLDM | Physique | 0,10 % | USD |
| FNB VanEck Gold Miners | GDX | Actions minières | 0,51 % | USD |
Les taux et les conditions peuvent varier selon les établissements financiers. Les ratios de frais de gestion indiqués correspondent au coût annuel de détention du fonds.
Fonds négociés en bourse (FNB) sur l’or physique
Ces fonds détiennent des lingots d’or physiques dans des coffres-forts soumis à un audit. Chaque action représente une part du lingot sous-jacent et suit l’évolution du cours au comptant de l’or, déduction faite des frais de gestion.
Les fonds ZGLD et VALT offrent une exposition non couverte, ce qui signifie que leurs rendements reflètent à la fois les fluctuations du cours de l’or et celles du taux de change CAD/USD. Lorsque le dollar canadien s’affaiblit, ces fonds bénéficient de gains de change.
CGL a recours à des opérations de couverture de change afin d’isoler les fluctuations du cours de l’or, se prémunissant ainsi contre les scénarios dans lesquels un raffermissement du dollar canadien pourrait annuler les gains enregistrés par l’or en dollars américains.
Fonds négociés en bourse (FNB) axés sur les actions des sociétés minières aurifères
Des fonds tels que le GDX et le XGD investissent dans des sociétés minières d’or plutôt que dans le métal lui-même. Ils offrent une exposition à effet de levier : lorsque le cours de l’or augmente de 10 %, les bénéfices des sociétés minières peuvent bondir de 20 à 30 %.
Les actions minières comportent des risques supplémentaires qui vont au-delà des fluctuations du cours de l’or. Les coûts de main-d’œuvre, les prix des carburants, les décisions de la direction et les difficultés opérationnelles ont une incidence sur les performances des entreprises, quelle que soit l’évolution du cours de l’or.
Actions des sociétés minières aurifères
Les investisseurs canadiens peuvent acheter des actions de sociétés minières aurifères individuelles cotées à la Bourse de Toronto (TSX). Le Canada accueille certains des producteurs les plus importants et les plus performants au monde.
L’Ontario et le Québec représentent à eux deux 72 % de la production d’or extraite au Canada. Parmi les principales sociétés minières canadiennes, on peut citer Barrick Gold, Agnico Eagle Mines et Kinross Gold.
- Agnico Eagle Mines : l’un des producteurs aux coûts les plus bas, présent au Canada, en Finlande, en Australie et au Mexique, qui verse régulièrement des dividendes.
- Barrick Gold : producteur mondial disposant d’actifs diversifiés et ayant à son actif de nombreuses acquisitions stratégiques, qui maintient des coûts de production globaux compétitifs.
- B2Gold : société minière de taille moyenne présentant un bilan sans dette et exploitant des mines en Afrique, aux Philippines et en Amérique centrale.
- Franco-Nevada : société spécialisée dans les redevances et les contrats de streaming qui apporte des capitaux aux sociétés minières en échange d’une part de la production future, évitant ainsi les risques opérationnels.
Les actions minières offrent un potentiel de rendement supérieur à celui de l’or physique ou des FNB sur l’or, mais elles comportent des risques propres à chaque entreprise, notamment des difficultés opérationnelles et une exposition aux aléas géopolitiques.
Coûts et frais
Comprendre le coût total de la détention d’or vous aide à comparer les différentes options et à optimiser vos rendements à long terme. Chaque approche s’accompagne de structures tarifaires différentes.
Coûts liés à l’or physique
- Prime d’achat : les négociants facturent une majoration de 3 à 20 % par rapport au cours au comptant, en fonction de la taille et de la forme du produit.
- Stockage : les coffres-forts bancaires coûtent entre 50 et 200 dollars par an, tandis que l’assurance pour les coffres-forts à domicile s’ajoute aux primes de l’assurance habitation.
- Écart de vente : les négociants rachètent l’or à un prix inférieur de 2 à 5 % au cours au comptant, ce qui engendre des frais de transaction aller-retour.
Coûts des FNB et des actions
Les FNB sur l’or facturent des frais de gestion annuels compris entre 0,10 % et 0,55 %. Ces frais réduisent automatiquement vos rendements chaque année, mais comprennent la mise en dépôt dans un coffre-fort sécurisé et une assurance.
Des commissions de courtage s’appliquent lors de l’achat ou de la vente de parts d’FNB et d’actions minières. Certains courtiers canadiens proposent des transactions sur les FNB sans commission, tandis que d’autres facturent entre 5 et 10 dollars par transaction.
Règles fiscales applicables à l’or
L’Agence du revenu du Canada considère les placements en or comme des immobilisations. Les incidences fiscales varient en fonction du type de compte et de la durée de détention.
Comptes non enregistrés
Lorsque vous vendez de l’or à un prix supérieur à celui que vous avez payé dans un compte au comptant, 50 % de la plus-value s’ajoute à votre revenu imposable. Votre taux d’imposition marginal s’applique alors à ce montant inclus.
Les achats d’or physique peuvent être soumis à la TPS ou à la TVH selon leur forme et leur pureté. Les pièces et lingots d’investissement répondant à certaines normes bénéficient souvent d’une exonération fiscale.
Comptes enregistrés
Le fait de détenir des FNB sur l’or ou des actions minières dans un CELI permet de bénéficier de gains entièrement exonérés d’impôt. Les plus-values et les dividendes provenant des actions minières s’accumulent sans entraîner d’obligations fiscales.
Les placements dans un REER permettent de bénéficier d’une croissance à imposition différée. Vous ne payez aucun impôt sur les gains tant que vous ne retirez pas les fonds à la retraite, moment où vos revenus pourraient être moins élevés et imposés à un taux réduit.
Comment acheter de l’or
Les investisseurs canadiens disposent de plusieurs canaux d’achat, selon qu’ils souhaitent acquérir de l’or physique ou des instruments financiers.
Acheter de l’or physique
- Les revendeurs en ligne : Canada Gold, Sprott Money et GoldBroker proposent des commandes en ligne avec des options de livraison ou de stockage en coffre-fort.
- Services bancaires : TD Canada Trust propose l’achat de métaux précieux via sa plateforme en ligne et son réseau d’agences.
- Revendeurs locaux : Canada Gold dispose de 18 points de vente à travers l’Amérique du Nord pour les transactions et les estimations en personne.
Acheter des FNB sur l’or
Ouvrez un compte de courtage auprès d’un courtier à bas prix canadien ou d’une plateforme de trading en ligne. Recherchez le symbole boursier de l’FNB de votre choix et passez un ordre au marché ou un ordre à cours limité pendant les heures d’ouverture du marché.
La plupart des plateformes permettent l’achat d’actions fractionnées, ce qui signifie que vous pouvez investir n’importe quel montant en dollars plutôt que d’acheter des actions entières. Tenez compte des frais de conversion de devises si vous achetez des FNB cotés aux États-Unis.
Historique des performances de l’or
L’or a généré des rendements substantiels au cours de la période de cinq ans s’achevant en 2026. Le cours de ce métal précieux est passé d’environ 2 200 dollars américains l’once début 2021 à plus de 5 100 dollars américains en mars 2026.
Pour les investisseurs canadiens, la dépréciation du dollar canadien a amplifié les gains. Le taux de change CAD/USD s’établissant à près de 1,36 au début de l’année 2026, la même once qui coûtait 5 169 $ US aux Américains représentait plus de 7 000 $ CA.
| Période | Retour de l’or | Rendement du TSX | Inflation (Canada) |
|---|---|---|---|
| 1 an | +45 % | +12 % | +2,3 % |
| 5 ans | +227 % | +55 % | +11,5 % |
Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Le cours de l’or fluctue en fonction de nombreux facteurs, notamment les taux d’intérêt, les fluctuations monétaires et la situation géopolitique.
Prévisions des experts en matière de prix
Goldman Sachs prévoit que le cours de l’or atteindra 5 400 dollars américains l’once d’ici la fin de l’année 2027. Ses analystes qualifient la hausse actuelle de « réajustement structurel » plutôt que de « pic temporaire ».
La CIBC a cité la faiblesse systématique du dollar américain, qui s’exprime par de multiples canaux, comme un facteur déterminant. La diversification des portefeuilles des banques centrales au détriment des bons du Trésor américain, les cycles de baisse des taux d’intérêt et les tensions géopolitiques soutiennent la demande continue.
Le Silver Institute a souligné que le contexte économique et géopolitique mondial devrait rester favorable aux métaux précieux. Les multiples baisses de taux de la Réserve fédérale attendues en 2026 réduisent le coût d’opportunité lié à la détention d’actifs non productifs d’intérêts.
Qui devrait investir ?
L’or convient aux investisseurs qui souhaitent diversifier leur portefeuille et se protéger contre l’inflation. Les experts financiers recommandent souvent de consacrer 5 à 10 % d’un portefeuille équilibré aux métaux précieux.
- Investisseurs prudents : ceux qui privilégient la préservation du capital en période d’incertitude économique pourraient tirer parti de la stabilité de l’or.
- Ceux qui se protègent contre l’inflation : les investisseurs inquiets de la hausse des prix à la consommation et de la dévaluation monétaire sont séduits par la capacité historique de l’or à protéger contre l’inflation.
- Instruments de diversification : l’ajout d’or à un portefeuille composé d’actions et d’obligations peut réduire la volatilité globale en raison de sa faible corrélation avec les actifs traditionnels.
- Investisseurs à long terme : les investisseurs dont l’horizon de placement s’étend sur plusieurs années peuvent faire face aux fluctuations de prix à court terme tout en tirant parti des tendances structurelles.
- Pour ceux qui recherchent un revenu : les investisseurs qui souhaitent bénéficier d’un flux de trésorerie régulier doivent savoir que l’or physique et les FNB sur l’or ne génèrent ni dividendes ni intérêts.
- Traders à court terme : la volatilité du cours de l’or et les coûts de transaction rendent les opérations fréquentes coûteuses et imprévisibles sur de courtes périodes.
- Portefeuilles axés sur la croissance : les jeunes investisseurs qui sont encore à plusieurs décennies de la retraite pourraient préférer des actifs à forte croissance, comme les actions, plutôt que des placements défensifs.
En résumé
L’or offre aux investisseurs canadiens de multiples solutions pour protéger leurs portefeuilles contre l’inflation et les incertitudes économiques. Les lingots physiques constituent une valeur refuge tangible, tandis que les FNB sur l’or offrent commodité et liquidité dans le cadre des comptes enregistrés.
Le choix entre l’or physique, les FNB et les actions minières dépend de vos priorités en matière de contrôle, de coûts et de tolérance au risque. La plupart des investisseurs ont intérêt à combiner ces deux approches : un portefeuille de base composé de FNB dans un CELI pour optimiser la fiscalité, complété par des placements sélectifs en or physique afin de se prémunir contre les crises.
Commencez par une allocation modeste, comprise entre 5 et 10 % de votre portefeuille. Observez comment l’or vient compléter vos placements existants avant d’augmenter votre exposition. Comparez les différentes options proposées par les différents types de produits et prestataires afin de trouver les produits financiers les mieux adaptés à votre situation particulière.
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